Prin stratificare, un comerciant încearcă să păcălească pe alți comercianți și investitori în a gândi că o presiune semnificativă de cumpărare sau de vânzare crește pe o anumită securitate, cu intenția de a determina creșterea sau scăderea prețului.
Comerciantul face acest lucru prin introducerea unor comenzi multiple pe care nu intenționează să le execute, ci intenționează în schimb să le anuleze.
Exemplu de cumpărare
Un comerciant caută să cumpere 1.000 de acțiuni ale acțiunilor XYZ, care se tranzacționează la 20 de dolari pe acțiune. În speranța de a-și împinge prețul în jos, el intră în patru comenzi mari de vânzare:
- 10.000 de acțiuni la 20,05 dolari pe acțiune
- 10.000 de acțiuni la 20,10 USD pe acțiune
- 10.000 de acțiuni la 20,15 dolari pe acțiune
- 10.000 de acțiuni la 20,20 USD pe acțiune
Rețineți că comerciantul a plasat aceste comenzi de vânzare la prețuri în creștere incrementale mai mari decât prețul de piață curent. Astfel, ei nu vor executa decât dacă prețul actual al pieței se ridică în sus. Comerciantul intenționează să facă pe alți participanți pe piață să creadă că vânzările de presiune sunt în creștere printre deținătorii de acțiuni XYZ și că prețul este astfel obligat să scadă sub 20.00 dolari pe acțiune.
Dacă schema funcționează, alți comercianți dornici să vândă vor introduce comenzi sub 20.00 dolari, anticipând că aceste comenzi de vânzare a 40.000 de acțiuni vor fi reintroduse în curând la prețuri și mai mici.
În acest fel, comerciantul va putea achiziționa 1.000 de acțiuni ale XYZ la o valoare mai mică de 20,00 USD pe acțiune și va anula comenzile de vânzare stratificate.
Comerciantul riscă să intervină comenzile de cumpărare a XYZ, în schimb, împingând prețul de peste 20 USD pe acțiune. În acest caz, comerciantul va trebui să livreze până la 40.000 de acțiuni cumpărătorilor, acțiuni pe care ar fi trebuit să le obțină la prețuri încă mai ridicate, suferind o mare pierdere în acest proces.
Exemplu de vânzare
Un comerciant care doresc să vândă 1.000 de acțiuni din acțiunile XYZ ar face contrariul, pentru a-și împinge prețul în sus. El ar intra în patru ordine mari pentru a cumpăra:
- 10.000 de acțiuni la 19,95 dolari pe acțiune
- 10.000 de acțiuni la 19,90 dolari pe acțiune
- 10.000 de acțiuni la 19,85 dolari pe acțiune
- 10.000 de acțiuni la 19,80 dolari pe acțiune
Dacă strategia funcționează, persoanele care vor să cumpere vor intra în ordine peste 20 de dolari pe acțiune, așteptând ca ordinele stratificate (pe care nu le cunosc pentru a fi simple ruse) să fie reintroduse la prețuri mai ridicate. Comerciantul va putea să vândă la peste 20 de dolari pe acțiune și să anuleze aceste comenzi de cumpărare. Încă o dată, există un risc. Comenzile veridice de a vinde pot interveni la mai puțin de 20,00 dolari pe acțiune, forțând comerciantului să cumpere acțiuni pe care nu le-a dorit, deoarece aceste ordine de cumpărare se execută.
Răspunsul de reglementare
Proiectul de reformă financiară Dodd-Frank din 2010 a făcut ca toate formele de falsificare să fie ilegale în Statele Unite. Conform dispozițiilor sale, de exemplu, Departamentul de Justiție al SUA a acuzat un comerciant de zi cu zi din Marea Britanie cu acțiuni ilegale care se presupune că au provocat "Flash Crash" din 6 mai 2010 în care prețurile de pe piața de capital au scăzut brusc. Între timp, SEC a luat măsuri de executare împotriva comercianților și a firmelor care s-au angajat în spoofing și stratificare chiar înainte de trecerea lui Dodd-Frank.
Autoritățile de reglementare din Marea Britanie, precum și Bursa de Valori din Londra (LSE) au fost, de asemenea, preocupate de spoofing și stratificare. În Marea Britanie au fost depuse diverse propuneri pentru a interzice aceste practici.